暴露于中國的大宗商品因新冠疫情控制而暴跌

UpdateTime：2022/4/28 9:00:18

由于對更多封鎖的擔憂(yōu)加劇了本已疲軟的需求前景，對中國敞口最大的商品開(kāi)始對 COVID-19 形勢惡化進(jìn)行定價(jià)。

中國鐵礦石期貨周一暴跌近 11%。倫敦交易的銅和鋁跌至 2 月初以來(lái)的最低水平。

由于中國維持其嚴格的 COVID 控制政策，包括金融中心上海在內的幾個(gè)主要城市仍受到各種限制。

直到本周，工業(yè)大宗商品仍在交易，認為北京將能夠遏制 COVID-19 疫情，此外，將在未來(lái)幾個(gè)月大力刺激其經(jīng)濟，以推動(dòng)接近 5.5% 的年度目標的增長(cháng)。

但隨著(zhù)上海進(jìn)入第四周，持續的封鎖削弱了人們對中國 COVID-19 政策的信心，同時(shí)也打擊了對工業(yè)金屬的實(shí)物需求，因為工廠(chǎng)被迫關(guān)閉或受到限制。

鐵礦石是對中國敞口最大的商品之一，中國購買(mǎi)了約三分之二的海運量。

大連商品交易所 DCIOcv1 鐵礦石期貨周一下跌 10.7%，至每噸 795 元人民幣（121.36 美元），為 3 月 23 日以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)。

周一，運往華北地區的現貨鐵礦石 MTIOQIN62=ARG 跌至每噸 135.90 美元，較前一收盤(pán)價(jià)下跌 9.4%，比 3 月 8 日達到的 2022 年迄今峰值每噸 160.30 美元低 15.2%。

盡管鐵礦石仍遠高于每噸接近 100 美元的長(cháng)期平均水平，但最近幾周的價(jià)格暴跌突顯出人們對中國經(jīng)濟的信心正在消退。

銅是另一種開(kāi)始受到中國封鎖影響的金屬，上海期貨 SCFcv1 周一下跌 0.9%，收于每噸 74,240 元人民幣。周二早盤(pán)跌勢延續，合約跌至74240元附近。 基準倫敦銅 CMCU3 周一跌至近三個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)，收于每噸 9,769 美元，較前一收盤(pán)價(jià)下跌 3.4%。 隨著(zhù)鋁和鎳的下跌，總體情況是，中國疲軟的需求前景蓋過(guò)了供應擔憂(yōu)，在俄羅斯于 2 月 24 日入侵鄰國烏克蘭后，供應擔憂(yōu)加劇。

大量俄羅斯大宗商品出口仍有可能受到正式制裁，或者買(mǎi)家，尤其是歐洲和其他西方國家的買(mǎi)家，將進(jìn)行自我制裁。

但俄羅斯大宗商品損失的影響仍有待量化，而中國需求疲軟似乎更為真實(shí)，3 月份大宗商品進(jìn)口全面下降，而船舶跟蹤數據顯示 4 月份又一個(gè)疲軟的月份。

能源彈性

同樣明顯的是，對中國影響較小的大宗商品受到的影響沒(méi)有那么嚴重。

雖然中國是世界上最大的原油、液化天然氣和煤炭進(jìn)口國，但其在全球進(jìn)口中的份額遠低于鐵礦石。

澳大利亞動(dòng)力煤期貨 NCFMc1 繼續上漲，周一收于每噸 328.60 美元，較 3 月 29 日的近期低點(diǎn) 253.40 美元上漲近 30%。

周一澳大利亞紐卡斯爾熱能船的全球煤炭實(shí)貨價(jià)格為每噸 372.50 美元，高于 3 月份的平均價(jià)格 326.38 美元。

中國非官方禁止從澳大利亞進(jìn)口煤炭，但最近幾周煤炭?jì)r(jià)格一直在飆升，因為市場(chǎng)預計俄羅斯的出貨量將減少，俄羅斯是僅次于印度尼西亞和澳大利亞的世界第三大出口國。

與 S&P Global Commodity Insights JKM 基準相關(guān)的 LNG 期貨 JKMc1 已持平，收于每百萬(wàn)英熱單位 25.40 美元，過(guò)去一周一直在該水平附近交易。

雖然據說(shuō)中國買(mǎi)家正在避開(kāi)現貨市場(chǎng)，但日本和韓國等其他主要進(jìn)口國的需求依然強勁，因為他們尋求在夏季需求高峰之前重建庫存。

最終，能源商品的彈性也將受到考驗，特別是如果中國的 COVID-19 戰斗繼續進(jìn)行，并且俄羅斯出口的損失沒(méi)有人們擔心的那么嚴重。